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　　2025年4季度银行理财产品综合能力评价中，股份行理财公司上榜五星产品数量最多，高达1142款，上榜产品数量在不同类型理财公司中领先优势明显。此外，4季度股份行理财公司上榜产品数量较上季度上升211款，总体上榜产品数量在理财公司中占比上升0.51个百分点，市场竞争力持续增强。

　　从不同类别产品来看，股份行理财公司在多个分类评价中上榜五星产品数量均处于领先。具体来看，股份行理财公司在固收类（一年及以下）全开放式、半开放式、封闭式，固收类（一年及以上）半开放式，混合类和权益类产品分类评价中，上榜五星产品数量均位列第一，尤其在固收类（一年及以下）半开放式产品中，上榜产品数量高达693款，具有绝对领先优势。城商行理财公司也展现出差异化竞争力，现金管理类和固收类（一年及以上）封闭式产品上榜产品数量领先其他类型理财公司，分别有77款和281款产品上榜。

　　从2025年4季度各理财公司上榜产品数量来看，平安理财、光大理财和兴银理财三家机构上榜五星产品数量分列前三。其中，平安理财上榜产品数量最多，达193款，较上季度增加24款，且平安理财上榜产品数量自《普益标准·银行理财产品星级综合评价3.0》方案发布以来，连续两个季度位于榜首，固定收益类上榜产品成立以来总体年化收益最高，达4.83%，明显领先于其他理财公司。具体到平安理财上榜产品，在8个子分类评价类别中，主要集中在固收类（1年及以下）半开放式产品类别中，而这一类别产品也是理财公司竞争最为激烈的类别，具体产品包括启元添利、启元稳利、启元策略、启航增强稳盈、灵活成长创利、灵活成长汇稳等产品系列和主打“多资产、多策略”的启航创利稳进等“固收+”类理财产品。为帮助投资者更清晰快捷的选出好的理财产品，平安理财对理财产品体系进行了系统性梳理和品牌化升级，在2025年下半年推出“安+心稳致远”全新产品品牌体系，在坚持“以绝对收益为目标”定位的同时，通过标准化、模块化的投资管理与产品生产流程，确保各品牌产品的风险收益特征、资产配置、策略运用不偏移；作为一家投资驱动型理财公司，平安理财围绕价值创造主线，强化以资产配置和组合投资为“双支柱”的投研能力体系，通过构建“平台化投资模式”稳步提升多资产多策略的大类资产配置能力，在严控回撤的前提下实现稳健的收益回报和较高的长期业绩达标率。多元的产品体系布局与丰富的投资策略，助力平安理财脱颖而出。

　　光大理财和兴银理财上榜产品分别为173款和156款，其中光大理财混合类产品上榜数量最多，达49款，主要为阳光橙安盈系列产品，除此之外固收类产品涉及阳光金增利稳健、阳光金创利稳健等系列产品；兴银理财上榜产品在8个子分类评价类别中最多，除权益类产品外均有涉及，上榜产品主要集中在稳利恒盈、丰利合享、丰利悦动等系列产品。

　　三、在市场利率下行及波动行情下，4季度上榜产品成立以来综合年化收益普遍下滑，回撤控制能力增强

　　2025年4季度，现金管理类上榜产品平均成立以来年化收益率约2.03%，其中有48%的产品成立以来收益率在2%以上。固收（1年及以下）产品中，全开放和半开放式产品平均收益率均在4.00%以上。固收（1年及以下）半开放式上榜产品总体成立以来年化收益率在固收类产品中收益率最高，达4.23%，不同类型理财公司上榜产品收益均在3.70%及以上。固收类（一年及以下）封闭式上榜产品总体成立以来年化收益率为3.05%，产品收益水平相比固收类（一年及以下）其他两类运作形式产品较低，但各类型理财公司产品风险控制较好，绝大多数产品净值无回撤。权益类上榜产品总体成立以来年化收益率为15.51%，收益水平较高，主要在于2025年全年股票权益市场总体涨势较好。

　　对比2025年3季度和4季度理财公司上榜产品情况，相比较3季度，4季度不同类别上榜产品成立以来综合年化收益普遍下滑。2025年四季度，季初受资金面宽松、避险情绪升温、央行恢复国债买卖等综合影响，债市有所修复；季中以来利率债受降准降息预期降温、政府债供给增加影响，跌幅相对较大；信用债受益于债市科技板推进、信用风险防范政策深化等，市场表现平稳，季末修复态势明显，但总体来看2025年4季度债市呈现震荡调整态势，致使固收类产品收益有所下滑。资金利率下行导致以货币市场工具投资为主的现管类产品收益走低。2025年4季度股票权益市场波动加剧，致使权益类产品收益环比有所下滑。

　　相比较3季度，4季度不同类别上榜产品净值回撤控制能力普遍增强。在不同季度产品综合能力评价时，上榜产品样本会根据不同产品表现有所替换，同时考虑到产品发行不断增多，上榜产品样本量也会有所增加。4季度上榜产品成立以来最大回撤小于3季度，说明了存续运作新增入榜和新发行新增入榜产品净值回撤水平较低。在金融市场波动常态化与波动加剧情形下，管理人对于产品风险把控意识增强，更注重投资者稳健回报。

　　从资产配置端亦可以体现稳健投资倾向。2025年末，全市场理财产品配置风险较低的现金及银行存款、拆放同业及债券买入返售、同业存单三类资产合计同比增长2.6个百分点，债券类资产同比下滑3.8个百分点，就固收类资产配置而言银行理财也更为保守。此外，2025年全年股票权益市场整体涨势较好，但银行理财产品对于该类高风险资产配置却仍较谨慎，同比下滑0.68个百分点；公募基金配置同比增长2.2个百分点，银行理财或有通过公募基金配置股票类资产，但借道公募基金配置权益类资产本身也是降低风险的一种措施。总的来说，从近年来资产配置也可以看出，银行理财产品更注重稳健投资。

　　进一步来看2025年4季度各理财公司上榜产品风险控制情况，以固定收益类上榜产品来看，上榜产品数量在50款及以上且成立以来年化收益排名前十的股份制理财公司中，平安理财、光大理财产品净值回撤控制较好，总体成立以来最大回撤分别为0.0184%、0.0260%。平安理财上榜固定收益类产品中，成立以来最大回撤控制在0.01%以内的产品占比达63.83%，高于理财公司总体6.38个百分点，与此同时成立以来年化收益在4%以上的产品占比达73.94%，高于理财公司总体31.71个百分点，优势较为明显。平安理财在产品风险控制较佳的同时还能够取得较高收益水平，主要在于平安理财多资产多策略能力和自研的固收量化交易机器模型独特优势，满足客户在复杂多变的市场环境中理财稳健增值的需求，从而促使平安理财上榜产品蝉联榜首。

　　[1]评价方案可详见《普益标准·银行理财产品星级综合评价3.0》方案，上榜产品是指评价方案中产品综合星级被评价为五星的产品。

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