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　　2026年2月26日，国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）的估值调整补偿工作正式进入实施阶段。这一日，‘国投瑞银白银基金’的小程序在支付宝平台上线，符合条件的投资者可以通过身份核验在线办理相关和解事宜。根据国投瑞银基金于2月15日发布的公告，此次补偿方案的适用对象主要是自然人投资者，特别是那些在2026年2月2日的净值确认赎回中受到影响的投资者，而机构投资者则不在补偿范围之内。

　　围绕着为何场内交易的投资者未被纳入补偿范围，及为何在2月2日未赎回的投资者也不在补偿范围等问题，业内专家进行了深入的分析和解读。

　　对于许多投资者关心的为何场内交易未被纳入补偿范围的问题，多位专家表示，这主要源于LOF基金特有的双重交易机制。基金业协会的估值委员会专家指出，国投瑞银白银期货LOF基金的交易机制分为两种：一种是申赎，投资者通过场内证券经营机构或场外基金销售机构按基金份额净值进行申购或赎回；另一种是场内买卖，投资者在交易所像买卖股票一样，依据实时交易价格进行交易。

　　在2026年2月2日，调整的是基金份额的净值，这直接影响到当天进行申赎交易的投资者，因为他们的成交价是根据基金公司日终计算的基金份额净值来确定的。而对于场内交易的投资者，他们在交易时段内达成的成交价格是基于市场供需实时撮合形成的，因此与当天的基金份额净值并没有直接关联。

　　行业专家进一步解释，作为上市开放式基金（LOF），其具备双重交易属性：一方面是场外申购和赎回，价格以申请当日收市后的基金份额净值为基础；另一方面则是场内交易，投资者通过证券交易所与其他市场参与者进行交易，交易价格由市场供需实时决定。因此，场内投资者的盈亏主要取决于二级市场的供需关系及交易价格波动，而不受此次估值方法调整的影响。

　　对于那些在2026年2月2日未提交赎回申请的投资者，专家指出，关键在于区分“已实现的损益”与“尚未实现的账面波动”，这两者有着本质的区别。基金业协会的估值委员会专家表示，补偿方案适用范围是针对在2026年1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回申请的自然人投资者。是否进行补偿的关键在于投资者所处的状态是“已实现的损益”还是“尚未实现的账面波动”。

　　对于在上述时间段内提交赎回申请的投资者来说，他们已经完成了交易，相应的盈亏也成为了既定事实。而对于那些持有基金至2月3日及以后的投资者而言，2月2日的基金份额净值无论如何波动，都是持有过程中的一个“中间值”，实际影响他们盈亏的，还是未来他们选择赎回时的基金份额净值。

　　根据公开市场的数据分析，白银LOF基金在2月2日和2月3日的累计份额净值收益率为-29.23%，而上期所白银期货合约在这两天的累计跌幅为29.34%，两者几乎一致。因此，2月2日未提交赎回申请的投资者也不受此次估值调整的影响。

　　此外，资深业内人士表示，本次公告的专项工作方案，旨在对2月2日赎回基金并因此承受实际损失的投资者进行补偿。而对未赎回的投资者而言，尽管2月2日的估值调整导致基金净值下降，但这仅是账面上的浮亏，实际损失并未发生。随着2月3日估值调整的恢复，浮亏影响已不复存在，因此不在此次方案的适用范围内。

　　国投瑞银白银LOF基金的补偿方案引发了市场的广泛关注，尤其是对于投资者权益的保护和市场透明度的提升。尽管本次补偿方案的适用范围有限，但通过对投资者损益的明确划分，能够帮助他们更好地理解市场机制和自身的投资决策。这一案例也为未来其他金融产品的风险管理和投资者保护提供了有益的借鉴。返回搜狐，查看更多